義烏：割斷失血的擔保鏈

“專業(yè)批發(fā)市場策劃”系列專題   
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編者按
經(jīng)濟增速放緩之時，最先感到資金鏈難受的正是中小企業(yè)。
從2012年起，南方周末記者走訪浙江、河南、山西多地，記錄了這些地區(qū)信貸逾期集中爆發(fā)、互保圈“火燒連營”、產(chǎn)業(yè)空心化凸顯的局面。

近期，南方周末記者再次走訪這些地方。一些企業(yè)正掙扎在資金鏈失血的痛苦之中，隨著核心企業(yè)的倒下，互聯(lián)互保產(chǎn)生的“多米諾骨牌”效應使得區(qū)域性金融風險有所提升。

僅在第一層擔保鏈上直接受偉海所累的義烏市骨干企業(yè)就高達7家以上，而深陷整個互保聯(lián)保圈的，則包括當?shù)卮蟛糠种�名企業(yè)。

中國第二大拉鏈企業(yè)偉海集團的老板陶海弟豪賭了一把，一把輸光了自己的人生。

一年前，他還是一個高達數(shù)十億元級龐大產(chǎn)業(yè)帝國的君主，躊躇滿志，希望賺個盆滿缽滿。一年后，他就從保全財富的美夢直接跌入人財兩空的窮途——企業(yè)被托管重組，本人亦身陷囹圄。

仿如第一張倒下的多米諾骨牌，由偉海集團引發(fā)的“互保聯(lián)�！蔽�機，將義烏這座中國小商品之都拖入深淵。

這場危局所涉及的資金規(guī)模迄今依然無從知曉，但南方周末記者得知，僅在第一層擔保鏈上直接受偉海所累的義烏市骨干企業(yè)就高達7家以上，其中不乏夢娜、伊美等國內知名企業(yè)。由于這些企業(yè)間錯綜復雜的聯(lián)保網(wǎng)絡關系，危機還將繼續(xù)蔓延。

“如果不及時處理，企業(yè)的個體風險就會變成系統(tǒng)性風險�！绷x烏市經(jīng)信委副主任兼市促進企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展小組辦公室副主任王基昌說。

解除聯(lián)保鏈“絞索”的工作一年前就開始了。

一年前受邀托管偉海的浙江省浙商資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理朱巧偉證實，“我們主要的工作，就是把擔保鏈割斷，如果銀行盯牢擔保單位，會有一連串企業(yè)倒掉�！�

但一年過后，危機仍未完全解除。或是為了避免負面影響擴大，偉海危局處置的整個過程始終秘而不宣。直到南方周末記者采訪時，處置小組才首度公開了部分信息。

2014年9月19日，陶海弟和他的妻子陶菊花、獨子陶騰飛，被警方刑事拘留，涉嫌的罪名，是民企老板中極為罕見的職務侵占罪，迄今仍還在移送檢察院審查起訴中。

由于企業(yè)托管授權期限于4月初到期，“如果陶海弟拒絕延續(xù)授權，后續(xù)的處理將變得更為棘手。”要求匿名的一名當?shù)毓賳T分析。

“坐在泡沫上”
房地產(chǎn)項目就像臺抽水機，源源不斷地抽干了尚有生機的偉海拉鏈主業(yè)。

草根創(chuàng)業(yè)起步、投資實業(yè)發(fā)家、進軍房地產(chǎn)套牢、深陷互保困境資金鏈斷裂……偉海拉鏈的潰敗遭遇，正是如今一些浙江制造業(yè)企業(yè)家的普遍經(jīng)歷。

“他不吃喝嫖賭，也從不拖欠客戶的貨款�！碧盏睦吓笥鸦貞洠�出身草根的陶海弟曾是義烏著名的勵志創(chuàng)業(yè)榜樣。1993年，陶投資300萬開辦偉海拉鏈公司，到2010年，短短17年時間，偉海拉鏈的綜合實力就已躍居全國拉鏈行業(yè)第二，僅次于上市企業(yè)“潯興股份”。

“他是當年義烏拉鏈行業(yè)引進專業(yè)設備的第一人�！币晃慌c陶海弟相交近二十年的朋友告訴南方周末記者。在中國目前最大的拉鏈生產(chǎn)基地義烏，偉海公司擁有義烏拉鏈行業(yè)當年最好的設備，擁有最早的研發(fā)中心，“產(chǎn)品好賣到客戶蜂擁到工廠，等在機器邊取貨”。

“是房地產(chǎn)最后拖垮了他�！迸c陶海弟合作近二十年的供應商張靜說。2004年，偉海拉鏈開始涉足房地產(chǎn)，在毗鄰義烏的金華浦江縣成立浙江新廈房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，陶海弟任法定代表人，開發(fā)的樓盤名叫“東方和園”。公開信息顯示，該樓盤項目總投資4.2億元，分3期滾動開發(fā)，定位為高端學區(qū)房。

但傲人的業(yè)績背后，隱患早已悄然埋下。

“陶海弟2008年就向政府尋求過幫助�！蓖趸�昌告訴南方周末記者。

但資金的困難尚未化解，偉海就遇到了千載難逢的轉機。2008年金融危機后，國家寬松的貨幣政策，直接帶來了新一波擴張潮。“那時資產(chǎn)價格都在上漲，大家都是擴張�！敝烨蓚ピu價。

“當時的銀行都是‘跪’著求企業(yè)借貸，沒有抵押，還會通過聯(lián)保方式幫你找擔保方�！币�求匿名的一名義烏企業(yè)家回憶說。

以偉海為例，偉海的主業(yè)產(chǎn)值最高也就四億元，但此后偉海卻一直在拿地借款。朱巧偉在托管審計時，發(fā)現(xiàn)偉海收到的銀行貸款早已“遠遠超出”此數(shù)。

銀行也有責任，“盡職調查不充分，風險調查也沒做到，一拉到互保企業(yè)，就拼命送貸款給它。如果資產(chǎn)價格繼續(xù)走高，他可能還能融到更多錢�！敝烨蓚フf。2010年，陶氏家族又和義烏一家大型民企伊美控股集團下面的投資公司聯(lián)合成立浦江新廈東方藍郡置業(yè)有限公司，開發(fā)被描述為“浦江新貴”的東方藍郡項目。

“正是后面開發(fā)的這一項目最后拖垮了偉海拉鏈�！碧蘸５艿囊晃慌笥迅嬖V南方周末記者，“他沒有房地產(chǎn)操作經(jīng)驗，又趕上房地產(chǎn)最不景氣的時候，一下子就被套牢了�！�2014年3月，她最后一次見到陶海弟時，陶已是愁容滿面。

房地產(chǎn)項目就像臺抽水機，源源不斷地抽干了尚有生機的偉海拉鏈主業(yè)。2011年上海一家資信評估公司的評估報告顯示，到2011年其他應收余額上升到47552.54萬元，其中91.16%借予關聯(lián)的這些房地產(chǎn)企業(yè)。

事實上，評估公司早就提示過相關的風險，“公司財務上受母公司統(tǒng)一管理，存在被關聯(lián)方占用大額資金的現(xiàn)象，且占用的大部分資金被調用至關聯(lián)方的房產(chǎn)開發(fā)項目，加大了公司的資金壓力，若關聯(lián)方經(jīng)營情況不善，甚至將影響公司資金的回收，存在一定的財務風險�！�

更重要的問題在于，偉海的貸款和土地滾雪球般擴大后，拉鏈主業(yè)卻一直無法產(chǎn)生對應的產(chǎn)值。“偉海后來融到的錢，跟主業(yè)已經(jīng)沒有太大關系。這幾年它的設備始終沒有更新。”朱巧偉說，“他實際是以主業(yè)搭了很多融資平臺，重心已放到房地產(chǎn)板塊上�！彼麄儗徲嫲l(fā)現(xiàn)，陶擴張前三十幾畝老廠區(qū)時候的產(chǎn)值，跟現(xiàn)在擴大了數(shù)倍的廠區(qū)差不多。

資信評估報告曾顯示，2008年到2010年，偉海拉鏈的毛利潤率仍有23.31%、23.44%和21.65%。但朱巧偉告訴南方周末記者，到他們介入時，由于成本核算體系混亂，財務混亂，企業(yè)利潤幾乎只有行業(yè)平均20%毛利潤的七成，不計算財務包袱，還不到15%，這就像“在宮殿里做豆腐”。

處置小組此前邀請了行業(yè)內的幾家龍頭企業(yè)，福建的潯興拉鏈、溫州的長城拉鏈等企業(yè)參與重組。但這些企業(yè)都沒有興趣，他們都說，“光有土地廠房沒用，設備太陳舊，需要重新買過”。

“他就像是坐在泡沫上。”王基昌如此形容。

聯(lián)保危局
“如果純粹就一家偉海，按市場經(jīng)濟規(guī)律優(yōu)勝劣汰就可以，但偉海牽涉的擔保企業(yè)大多是義烏的骨干企業(yè)，如果出問題，會影響義烏的全局�！�

引發(fā)“互保聯(lián)保”風險的偉海集團，自己也正是聯(lián)保鏈條的受害者。一位債權人告訴南方周末記者，據(jù)他所知，偉海正是因無法償還替其它公司擔保的一筆民生銀行貸款而陷入絕境的。

多年以來，受銀行擴張式放貸的鼓勵，偉海早和義烏及周邊縣市的多家知名企業(yè)結成錯綜復雜的互保關系�！肮�司未到期對外擔保的數(shù)額較大，占其凈資產(chǎn)的比重較高，且全部為非關聯(lián)企業(yè)擔保，實質上是為義烏地區(qū)眾多企業(yè)之間提升融資能力而進行的互保行為，但客觀上也增加了系統(tǒng)性風險，若任一被擔保企業(yè)發(fā)生信用危機，可能會使得公司面臨較大的代償風險，甚至導致其信用質量的惡化。”2011年的一份評估報告曾予以警示。孰料，就一語成讖。

2013年底，走投無路的陶海弟不得不向政府求助�！疤蘸５芟蚴邢嚓P領導報告了自己的情況。”王基昌證實說。

政府隨后對企業(yè)進行了初步摸底，很快就發(fā)現(xiàn)了幾個問題�！耙皇琴Y不抵債缺口比較大；二是風險比較大，它牽涉到擔保圈�！敝烨蓚ジ嬖V南方周末記者。

多位人士告訴南方周末記者，一開始陶海弟提出的是破產(chǎn)清算的方案，但市領導沒有同意。

“如果純粹就一家偉海，按市場經(jīng)濟規(guī)律優(yōu)勝劣汰就可以，但偉海牽涉的擔保企業(yè)大多是義烏的骨干企業(yè)，如果出問題，會影響義烏的全局。”朱巧偉告訴南方周末記者。

事實上，危機曾通過聯(lián)保鏈條不斷擴散。當時義烏真愛集團曾因替?zhèn)ズ＜瘓F擔保1500萬元，遭光大銀行寧波分行起訴，對真愛雖無太大影響，卻一度引發(fā)與真愛存在互保關系的另一家企業(yè)的危機。

“對真愛來說這是筆小錢，但銀行征信系統(tǒng)預警后，有銀行出于恐慌，一個月內抽貸了我們九千多萬�！币�求匿名的一家義烏企業(yè)老總告訴南方周末記者，這幾乎將其逼入絕境。而作為一家規(guī)模超百億元的企業(yè)，它的互保聯(lián)保規(guī)模則遠超偉海集團，如果這家企業(yè)倒掉，義烏甚至浙江、上海多地都將誘發(fā)一系列的聯(lián)保危機。

就像蝴蝶輕輕扇動了下翅膀，無論哪家有什么風吹草動，整個聯(lián)保鏈條就將掀起一場風暴。

聯(lián)保的擴散鏈條有多長，2014年同樣由浙商資產(chǎn)處理的浙江虎牌控股集團破產(chǎn)案可見一斑：三年前，因浙江天煜建設倒閉，使互保企業(yè)嘉逸集團被強行收貸，嘉逸集團與榮事集團有互保關系，而榮事集團又與虎牌集團有2億元的互保關系——雖然隔了如此之遠，但間接傳導的信貸危機最終使陷入恐慌的銀行一個月內從虎牌集團抽貸1億元，直接導致資金鏈斷裂。由于虎牌集團又與正邦電氣等其它企業(yè)存在超過6億的互保貸款，最終形成了四級互保圈，釀成了延宕至今的危機。

危局未消
對于政府來說，企業(yè)托管無疑是最好的選擇。

正是考慮到事情的嚴重性，義烏第一時間就邀請了浙商資產(chǎn)參與處理。作為中國首批成立的地方資產(chǎn)管理公司，2013年8月正式成立的“浙商資產(chǎn)”，本就是浙江省政府為化解浙江省各地的金融困局而來。

對于政府來說，企業(yè)托管無疑是最好的選擇。它既無需馬上在大范圍內推進企業(yè)破產(chǎn)和收購、兼并，還可以“在不改變或暫不改變原先產(chǎn)權歸屬的條件下，直接進行企業(yè)資產(chǎn)等要素的重組和流動，達到資源優(yōu)化配置、拓寬外資引進渠道以及資產(chǎn)增值三大目的，從而謀取企業(yè)資產(chǎn)整體價值的有效、合理的經(jīng)濟回報”。要求匿名的義烏市一位官員分析稱，更重要的是，它還能屏蔽掉不利于地方經(jīng)濟信心的信號，避免更大范圍的波動。

2014年4月，浙商資產(chǎn)與偉海簽訂了托管協(xié)議，正式入駐偉海。浙商資產(chǎn)隨后制定了初步的托管方案�！拔覀兿Ｍ�銀行作出一定的讓步，擔保單位，在可承受的范圍內，也承擔一定的責任，再由政府給企業(yè)一些政策，對債權進行收購。”朱巧偉告訴南方周末記者。

有債權人告訴南方周末記者，銀行債權的處置價格是七折，而對供應商則采取同樣的方式，或延后分期付款。

“銀行的態(tài)度大多都比較配合。”朱巧偉說。一旦發(fā)生系統(tǒng)性風險，由此引發(fā)的連鎖收貸，銀行和企業(yè)都無法通過單獨努力化解，現(xiàn)在早已是一榮俱榮，一損俱損的關系。

形勢并不容樂觀。公開數(shù)據(jù)顯示，浙江銀行業(yè)的不良率已居全國首位，去年以來，互保聯(lián)保危機頻頻呈現(xiàn)。

人民銀行杭州中心支行的數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，由于互保聯(lián)保而出險的浙江企業(yè)達到252家，占比上升至33.1%。而同年溫州銀監(jiān)分局的一項統(tǒng)計顯示，溫州市重大風險擔保圈有28個，涉及信貸金額507億元。2014年，杭州600多家知名民營企業(yè)更聯(lián)名上書，向浙江省政府緊急求助，希望浙江省政府出面協(xié)調銀行暫時停止收貸，并盡快將近期所收貸款暫時發(fā)放給相關企業(yè)，給企業(yè)以喘息和處理危機的時間。

“相比其他一些地方，義烏的聯(lián)保危局其實還算輕的�！敝烨蓚ジ嬖V南方周末記者�，F(xiàn)在偉海的債權已有七八成得到處理，大部分銀行都簽了協(xié)議或意向性協(xié)議。

不過，偉海危局的變數(shù)仍在。知情者透露，從2015年夏天開始，或是因對部分處置方案有不同想法，陶海弟開始產(chǎn)生抵觸情緒，處置工作就一直進展緩慢。

但很快，陶海弟就喪失了繼續(xù)參與處置工作的機會。2014年9月19日，陶海弟本人，連同他的妻子陶菊花，獨子陶騰飛，一并被公安刑事拘留。

一開始，三人共同涉嫌的罪名是職務侵占罪。義烏市公安局經(jīng)偵大隊隊長陳根清向南方周末記者證實，“去年8月，相關部門在財產(chǎn)審計過程中，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)去向存在的問題，移送公安處理”。2014年9月19日，陶海弟三人被刑事拘留。涉嫌的犯罪事實，則是用公司的款項購買別墅。

但陳根清拒絕透露更多的案件詳情。多位司法界人士向南方周末記者指出，由于中國企業(yè)的治理水平，企業(yè)主公私不分的情況頗為普遍，作為民營企業(yè)的老板，因此被指職務侵占罪極為罕見，恐將引發(fā)爭議。

不過，很快陶海弟又被增加了新的罪名，挪用資金和騙取貸款罪，而其中挪用的共犯包括妻子陶菊花，而他的兒子陶騰飛，則另被查出涉嫌偽造國家機關公章罪�！拔覀冊谒�辦公室查出一枚用來偽造計生證明的街道公章�！标惛�清說。

三人的案子，現(xiàn)在都在審查起訴中，但春節(jié)后，義烏市檢察院已將該案退回補充偵查一次。

“4月16日應是審查起訴的最后期限。如果義烏未能在此之前取得陶海弟的延續(xù)托管的授權，沒有陶海弟的配合，危機徹底解決恐依然難期�！绷x烏本地的知情者擔憂說。作者：南方周末記者 呂明合 發(fā)自：義烏 2015-04-09 來源：南方周末

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