中國商業(yè)地產(chǎn)專家報告 擴大內(nèi)需要靠商業(yè)地產(chǎn)  上

　　前 言

　　2008年，太不平凡，也太多磨難。

　　2008年，中國商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)歷了自己的春夏秋冬。無論是地震雪災(zāi)，還是奧運的成功舉辦，無論是國際金融海嘯，還是中國宏觀經(jīng)濟調(diào)控，房地產(chǎn)領(lǐng)域中的“狼來了”終于變成了現(xiàn)實，整個行業(yè)的投資者、消費者的心理預(yù)期都受到很大的震蕩和挫折。

　　我們即將走進歲末，在歲末年初之際，全國工商聯(lián)房地產(chǎn)商會商業(yè)不動產(chǎn)專業(yè)委員會邀請了行業(yè)近20位不同領(lǐng)域的專家學(xué)者與專業(yè)人士，對2008年商業(yè)地產(chǎn)相關(guān)政策、各領(lǐng)域一年的發(fā)展進行了研討、總結(jié)和梳理、對2009年商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展大勢有一個預(yù)測，供業(yè)界參考！

　　綜 述

　　2008年由美國次貸危機引發(fā)的全球性金融危機，有的專家學(xué)者稱為金融瘟疫，但目前對我國經(jīng)濟的發(fā)展會影響到一個什么樣的程度還不太絕對明朗成為眾多經(jīng)濟學(xué)家和專家的共識。然而，對于目前由美國次貸危機引起的世界性金融危機，目前把它說得太厲害了，好像我們到了崩潰邊緣，其實不是這樣的。但我們又不能低估，要有一定的思想準備和防范措施。

　　商業(yè)地產(chǎn)對中國國民經(jīng)濟的發(fā)展能夠起到拉動的作用，而且能使國民經(jīng)濟持續(xù)向前發(fā)展已經(jīng)顯現(xiàn)。商業(yè)地產(chǎn)也是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要增長點。一個國家經(jīng)濟的發(fā)展需要“三匹馬車”，即固定資產(chǎn)投資、消費與對外貿(mào)易。固定資產(chǎn)投資中有很重要的一塊就是商業(yè)地產(chǎn)，擴大內(nèi)需也要靠商業(yè)地產(chǎn)。

　　目前中國的高端商業(yè)地產(chǎn)、中端商業(yè)地產(chǎn)、低端商業(yè)地產(chǎn)在每一個地區(qū)分布仍然不均勻。在2008年宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)比較大的回落的情況下，出現(xiàn)大的動蕩或者不可知的因素依然存在，但在各種變量比較復(fù)雜的情況之下，商業(yè)地產(chǎn)受到的沖擊還是比較小的行業(yè)。

　　商業(yè)地產(chǎn)

　　總結(jié)

　　開發(fā)

　　上半年：

　　隨著中國對外資零售限制的取消，國際零售商得以有機會進入中國這個世界上最大的消費潛力國。一方面，大量的零售商進入中國市場，推動了我國商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展，另一方面，大量的商業(yè)地產(chǎn)項目正在興建之中，呈現(xiàn)出供求兩旺的現(xiàn)象。

　　隨著住宅市場的飽和與走低，更多有實力的開發(fā)商進入商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，出現(xiàn)了一大批優(yōu)質(zhì)商業(yè)項目，行業(yè)的總體水平在2008年有明顯的提高，不僅是開發(fā)商和投資者開始成熟，整個產(chǎn)業(yè)鏈的成熟度也在相應(yīng)提高。

　　主要大中城市商業(yè)地產(chǎn)的供應(yīng)關(guān)系無明顯大起大落，市場價格相對平穩(wěn)，但隨著進入年中，供應(yīng)量和空置率開始互相的不斷提升。

　　商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)多元化趨勢在2008年得到體現(xiàn)，除了傳統(tǒng)的大的房地產(chǎn)開發(fā)商以外，商業(yè)經(jīng)營者成為市場的絕對新軍，別的領(lǐng)域進入商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)也成為2008年商業(yè)地產(chǎn)的一大特點。

　　諸多開發(fā)商和商業(yè)企業(yè)上市前的拼命跑馬占地和上市后的財大氣粗的建地，都對商業(yè)地產(chǎn)的招商和開發(fā)起到了巨大的推動作用。

　　大城市人口向郊區(qū)擴散的現(xiàn)象開始成型，新的居住區(qū)的形成并產(chǎn)生新的消費需求，為郊區(qū)商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)提供了基本條件，開始出現(xiàn)比較看好的區(qū)域性商業(yè)中心。

　　老城區(qū)的商業(yè)升級換代和商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)熱點逐步向郊區(qū)化發(fā)展成為2008年許多大城市的重要特征。

　　下半年：

　　中國商業(yè)地產(chǎn)投資總體在穩(wěn)定中開始出現(xiàn)減緩，總量供過于求、空置率開始增高，各地發(fā)展的不均衡的差距開始拉大。

　　隨著世界性經(jīng)濟危機的影響，中國也沒能避免。世界主要投資中國的投資機構(gòu)和銀行受經(jīng)濟危機的影響，對中國投資的承諾無法得以實現(xiàn)，另外，特別是中國部分媒體過大過快的夸張世界性經(jīng)濟危機對中國的危險性和危害性，國內(nèi)投資機構(gòu)和商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商也放緩了投資與開發(fā)的步伐，整個商業(yè)地產(chǎn)的投資在局部地區(qū)出現(xiàn)了停滯的狀態(tài)。

　　受住宅市場從2007年年中開始出現(xiàn)的低迷的影響，直接導(dǎo)致商業(yè)地產(chǎn)2008年下半年的開發(fā)商直接面臨著資金的缺乏，同時，做商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)商一般都是從住宅轉(zhuǎn)做商業(yè)地產(chǎn),甚至拿做住宅賺的錢來推動商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展,由于住宅市場的急劇萎縮,直接導(dǎo)致了商業(yè)地產(chǎn)項目進一步的投資，并且影響的面還相當大。

　　中國商業(yè)地產(chǎn)主要通過銷售或租賃的方式回籠資金,在2008年下半年的股票、基金等金融市場不穩(wěn)定的情況下,資金大幅縮水，也是直接影響商業(yè)地產(chǎn)投資萎縮的重要因素之一。

　　隨著世界性經(jīng)濟危機的影響，消費者的購物尤其是與房地產(chǎn)相關(guān)的建材、家電和家具家居，中高端商品以及“吃喝玩樂”的消費也開始下滑,導(dǎo)致眾多商家開店的熱情和速度降低，有的大型連鎖商家甚至停止了擴展，影響了商業(yè)地產(chǎn)的招商，延緩了商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)和運營。

　　小結(jié)：

　　2008年整個一年，中國的商業(yè)地產(chǎn)在發(fā)展的過程中始終飽受資本缺乏、零售資源稀缺、規(guī)劃上的缺陷、粗放的運營管理等客觀因素的困擾。

　　國內(nèi)一些大城市的商業(yè)多中心的格局開始初步形成，商圈由概念開始變?yōu)楝F(xiàn)實，但并沒有出現(xiàn)銷售與開業(yè)運營興旺的期待局面。

　　經(jīng)過前兩年的開發(fā)與運營，很多城市副中心和區(qū)域商業(yè)中心的地位在2008年開始越來越鞏固，這些地方形成了城市副中心和區(qū)域商業(yè)中心，并拉動了所在地商業(yè)以及商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展，但速度也有放緩的趨勢。

　　在國內(nèi)二、三線城市的商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展水平相對落后的局面在2008年開始有所提升，尤其是內(nèi)地的城市，包括一些省會城市，商業(yè)發(fā)展水平相對比較落后的局面在2008年也開始轉(zhuǎn)型；商業(yè)模式比較簡單，業(yè)態(tài)比較傳統(tǒng)，以百貨、大賣場、商業(yè)街、批發(fā)市場為主要形式的國內(nèi)二、三線城市的商業(yè)地產(chǎn)在2008年也有所改善。

　　缺乏創(chuàng)新的商業(yè)概念和差異化的業(yè)態(tài)、整體資金實力不強和中長期資金品種幾乎空白、系統(tǒng)和長期運營能力偏弱、專業(yè)細分化和跨界人才的匱乏和流動性加快，包括以銷售商鋪為主的模式依然占主導(dǎo)地位，仍然是2008年中國商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的問題。

　　在銷售難的前提下，很多開發(fā)商開發(fā)的商業(yè)地產(chǎn)項目開始被動持有，但由于缺乏開發(fā)與運營管理的經(jīng)驗，增加了持有的難度，也延緩了招商和開業(yè)的進度。

　　銷售、招商、融資三難仍然是困擾商業(yè)地產(chǎn)整體水平提高和持續(xù)健康發(fā)展的的瓶頸。當然也出現(xiàn)了一些商業(yè)地產(chǎn)項目整體銷售和合作開發(fā)的多樣化方式，一些主動持有并運營成功的案例和專業(yè)的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商也正在可喜的涌現(xiàn)，但短期內(nèi)還無法成為主流。

　　銷租

　　商業(yè)地產(chǎn)租售價格上半年在中國主要大中城市無明顯大起大落，市場租售價格相對平穩(wěn)，但下半年開始出現(xiàn)下降的趨勢，有的城市的商業(yè)地產(chǎn)項目基本上無法啟動，不能按時開工和開業(yè)的項目開始明顯增多。

　　招商

　　受大勢的影響，整體商業(yè)零售市場的競爭空前激烈，無效商業(yè)面積供應(yīng)亦呈現(xiàn)出了進一步加大的趨勢，諸多建成的商業(yè)地產(chǎn)未能符合商戶的需求，在招商時遇到較大的困難，“招商難”成為商業(yè)地產(chǎn)項目招商的共性。

　　商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的競爭更多的從開發(fā)轉(zhuǎn)向招商競爭，單純依靠炒作概念的商業(yè)地產(chǎn)項目出現(xiàn)較大的招商壓力，真正招商成功者甚少，直接導(dǎo)致開業(yè)的推遲或者根本無法開業(yè)。

　　趨勢

　　2009年將是一個機遇與挑戰(zhàn)并存的年代。全球經(jīng)濟低迷影響中國商業(yè)地產(chǎn)增長有限，投融資與并購壓力仍然不減。

　　2009年住宅開發(fā)仍然備受宏觀調(diào)控的沖擊，相對商業(yè)地產(chǎn)而言受到的政策性的影響依然較少，客觀上推動了更多的房地產(chǎn)企業(yè)向商業(yè)地產(chǎn)進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，但對一些資金實力較弱和融資渠道狹窄的企業(yè)，也面臨著嚴峻的考驗甚至被迫和主動退出；即使是一些資本型的品牌企業(yè)，由于受到短期變現(xiàn)和年報的壓力，特別是持有物業(yè)長期經(jīng)營的綜合檢驗，也會調(diào)整對商業(yè)地產(chǎn)特別是持有物業(yè)的投資戰(zhàn)略和組合策略。

　　另一方面國家出臺的一系列政策積極擴大內(nèi)需，相對的會拉動商業(yè)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，并為商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。

　　隨著很多大的房地產(chǎn)開發(fā)公司的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型，進入商業(yè)地產(chǎn)已成必然，其標志是大公司都會明確或者調(diào)高各自持有資產(chǎn)，組建自己的商業(yè)地產(chǎn)專門的投資與運營管理機構(gòu)，商業(yè)地產(chǎn)的集團化開發(fā)和連鎖經(jīng)營將會成為開發(fā)的主流。

　　隨著國家擴大內(nèi)需政策的實施，通過城市基礎(chǔ)工程的建設(shè)和新區(qū)的發(fā)展，商業(yè)的需求也會增加，商業(yè)拓展會出現(xiàn)多中心和差異化的局面。

　　受到城市化進程加快因素的驅(qū)動，中國二、三線城市的規(guī)模和城市建設(shè)普遍面臨升級的需求，商業(yè)地產(chǎn)規(guī)模會進入一個放量擴展的階段，層次化、多元化的消費需求也將直接推進商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展。

　　城市化在未來五年帶來新增人口是1.2億，每年新增城市人口2400萬，城市大眾化消費市場每年大概增加900億，增長非�？捎^，直接刺激商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展。

　　城市化改變了城市擴張的布局，城市群的發(fā)展將極大的推動二、三線城市的發(fā)展和消費升級，比如說珠三角城市群、長三角城市群、環(huán)渤海城市群等等，這些城市群都是近些年形成并壯大的，一些城市和二線城市軌道交通的開通和增加以及城市之間通過高速公路的連接也將刺激國內(nèi)消費的升級，相對的助推商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展。

　　隨著中國中產(chǎn)階級的興起，引發(fā)消費者結(jié)構(gòu)的變化，2009年會帶來商業(yè)地產(chǎn)質(zhì)的提升，并且會打破傳統(tǒng)的商業(yè)模式，隨著消費升級，商業(yè)地產(chǎn)的供應(yīng)也要升級。業(yè)態(tài)類別會更加多元化、個性化、時尚化，分層消費和主題商業(yè)模式將成為發(fā)展重點。

　　根據(jù)中國很多城市目前的發(fā)展現(xiàn)狀和未來的發(fā)展?jié)摿Γ�確定了許多的區(qū)域商業(yè)中心和區(qū)域商業(yè)副中心。這些規(guī)劃中的或者已在建設(shè)發(fā)展的區(qū)域商業(yè)，會逐步向“多心多點”的格局轉(zhuǎn)變，區(qū)域化消費將成為主流，無疑將是2009年中國城市走向多商圈的標志，必定拉動商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展。

　　在商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展初期，開發(fā)商之間的競爭主要是營銷和招商。2009年行業(yè)的競爭將是全方位的，從選址到設(shè)計，從招商到營運，從資本到品牌。

　　受金融危機以及國家信貸政策的影響，必定會對持有物業(yè)造成新的壓力，中小商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在商鋪散售逐步疲軟的情形下，還有可能進一步繼續(xù)被邊緣化。

　　受商家開店拓展速度的減緩，對商業(yè)地產(chǎn)的選址會更加有針對性，必然會實行選址優(yōu)化策略，也將導(dǎo)致商業(yè)地產(chǎn)優(yōu)質(zhì)物業(yè)之間的激烈競爭。

　　房地產(chǎn)金融

　　總結(jié)

　　2008年中國房地產(chǎn)金融上半年和下半年出現(xiàn)了冰火兩重天的形勢。

　　上半年樓市瘋狂的最后一沖以及與大陸房企、香港、新加坡，甚至美國、英國和德國等國家的繽紛上市成為中國房地產(chǎn)的饕餮大宴，各種金融創(chuàng)新的呼聲和實驗也風起云涌。但是，隨著下半年國家宏觀調(diào)控量變到質(zhì)變的顯效，包括各種天災(zāi)人禍的消極氣氛的蔓延，特別是美國金融海嘯的從天而降以及中國媒體的渲染放大，以地產(chǎn)領(lǐng)袖王石(王石博客,王石新聞,王石說吧)首先唱衰中國樓市，萬科率先降價馴熟彌漫全國，中國房地產(chǎn)業(yè)開始進入迷茫期。

　　商業(yè)地產(chǎn)雖然是傳導(dǎo)最慢和最抗跌的但也無力規(guī)避和幸免。商業(yè)地產(chǎn)融資的信貸總量和品種本來就單一，原來就系統(tǒng)缺失，金融創(chuàng)新的步伐放緩或前景更加不明朗，限外的加劇和外資大本營起火的自救和抽緊，再加上投資市場的消極和悲觀，商業(yè)地產(chǎn)的融資無疑雪上加霜！但依然有像美國黑石基金等中長期的資金和國內(nèi)戰(zhàn)略性的專業(yè)投資機構(gòu)等，如萬達逆市而動，一是看好中國的資產(chǎn)市場和資產(chǎn)價格，二是借既“趁火打劫”，以更低的價格收購相對優(yōu)質(zhì)的商用物業(yè)和核心土地資源。

　　趨勢

　　以商務(wù)部等部委力促的開放RETIS通道和銀行對商業(yè)地產(chǎn)項目貸款區(qū)別對待的呼吁得到了國務(wù)院和金融監(jiān)管部門的響應(yīng)，而全國工商聯(lián)房地產(chǎn)商會及商業(yè)不動產(chǎn)專委會等相關(guān)協(xié)會組織的大力推動，民間機構(gòu)和資金的躍躍欲試，特別是相關(guān)法律和稅收制度的完善和準備，雖然國際金融大勢不好，但中國實體經(jīng)濟的相對穩(wěn)定、金融創(chuàng)新的嚴重滯后和資金的流動性過剩也為中國，特別是商業(yè)地產(chǎn)的金融突破提供了扎實的基礎(chǔ)。

　　我們有理由相信也期待以REITS為象征的金融創(chuàng)新的2009年將會破冰，而中國銀行以資產(chǎn)抵押為本體的機制和不符合商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)和運營特點的短期融資的理念和模式與國際化的盡快和真正意義上的接軌將是中國商業(yè)地產(chǎn)健康持續(xù)發(fā)展的根本出路。

　　零售業(yè)

　　總結(jié)

　　一、商業(yè)網(wǎng)點

　　市級商業(yè)中心：2008年市級商業(yè)中心取得的成績不容置疑，在一線城市依然出現(xiàn)開發(fā)過度，體量過大，在透支中存在冰火兩重天的現(xiàn)象；在二、三線城市的商業(yè)網(wǎng)點處于結(jié)構(gòu)升級中，現(xiàn)在可開發(fā)用地也不多。2008年消費結(jié)構(gòu)繼續(xù)升級，上海外灘和南京路、北京王府井都處于置換上檔次的層面，稱謂“騰籠換鳥”。2008年市級商業(yè)中心高檔商品結(jié)構(gòu)升級明顯，國外一線品牌進駐主要商業(yè)街區(qū)為首選，國內(nèi)品牌和老字號開始無奈退出。

　　區(qū)級商業(yè)中心：2008年區(qū)級商業(yè)中心的建設(shè)則比較差，開始被邊緣化了。實際上，區(qū)級商業(yè)中心建設(shè)的好壞，和社區(qū)商業(yè)一樣，同樣關(guān)系到老百姓的生活質(zhì)量，直接影響整個城市的宜居程度。在當前的形勢下，有變現(xiàn)置換的趨勢。區(qū)域型購物中心是區(qū)級商業(yè)中心和社區(qū)商業(yè)比較理想的商業(yè)配套，是比較好的購物場所。因此，“區(qū)域型購物中心”的發(fā)展時期2008年已經(jīng)來臨。

　　社區(qū)商業(yè)：社區(qū)商業(yè)關(guān)系到“便民、利民、為民”，方便和提升老百姓生活質(zhì)量，商務(wù)部視為民生大問題，抓的很緊，各地商務(wù)主管部門抓的也很緊，作為政府為民辦實事工程，因此發(fā)展很快，但由于前幾年的一些特殊原因，加上早期在開發(fā)住宅時，開發(fā)商的規(guī)劃存在漏洞，造成欠的帳太多，2008年還賬速度雖然加快，欠的帳短期內(nèi)還是沒還清。社區(qū)商業(yè)目標人群是當?shù)厝耍瑵M足基本生活用品(柴米油鹽醬醋茶)與飲食服務(wù)消費，2008年市場還是大，比較穩(wěn)定，增幅沒有大起大落，收益固定。

　　專業(yè)市場和特色街：2008年依托和間接依托產(chǎn)業(yè)集群的專業(yè)市場和特色街經(jīng)營都比較好，如義烏小商品城，杭州絲綢城，上海七浦路服裝批發(fā)市場，北京馬連道茶葉一條街等。專業(yè)市場和特色商業(yè)街對地方經(jīng)濟的發(fā)展、就業(yè)、稅收、方便購物等方面在2008年得到了很好的體現(xiàn)。但類似二級批發(fā)的專業(yè)市場開始弱化，創(chuàng)意商業(yè)地產(chǎn)開始異軍突起。

　　二、購物中心

　　（1）國際購物中心

　　根據(jù)國際購物中心的調(diào)查，零售市場在越南、印度、俄羅斯、中國、巴西等新興國家非常具有發(fā)展?jié)摿ΑＵf明在未來一年或幾年之內(nèi)國際金融機構(gòu)對這些國家的投資關(guān)注程度會進一步加強。這其中包括的因素不僅是經(jīng)濟發(fā)展速度和投資空間，也包括政治形勢的穩(wěn)定和政府采取的政策。

　　越南零售市場的大門已經(jīng)向全球的零售商們打開，并出臺了在2010年之前鼓勵大規(guī)模建設(shè)批發(fā)和零售等商業(yè)地產(chǎn)的政策，極大地吸引了國際投資公司的注意力； 2008年，印度的零售總額預(yù)計會達到5110億美元，使得這個市場更具吸引力；俄羅斯的經(jīng)濟發(fā)展主要經(jīng)濟來源還是依靠原油和天然氣，據(jù)統(tǒng)計，俄羅斯人60%的收入都消費在零售上，使得這個國家的零售市場具有非常大的潛力，現(xiàn)在消費趨勢已擴展到了二、三線城市。

　　中國零售市場目前大部分由大的連鎖經(jīng)營企業(yè)，比如沃爾瑪、家樂福等所控制，而且主要集中在一線和沿海城市。依然存在零售品牌資源不足和部分開發(fā)商前期比較盲目地開發(fā)大型購物中心造成的。

　�。�2）國內(nèi)購物中心

　　2008年新近落成的大型綜合購物中心已經(jīng)迅速成為不少城市商業(yè)零售市場的主力軍，隨著以美式MALL為代表的大型綜合購物中心落戶中國等大中城市，中國零售業(yè)全面對外開放，幾乎所有的大中城市都已經(jīng)或計劃建設(shè)大型的購物中心，這就為商業(yè)地產(chǎn)商的發(fā)展留下了巨大市場發(fā)展空間。

　　隨著2008年下半年全球經(jīng)濟危機的影響，國內(nèi)購物中心開發(fā)方面其數(shù)量增長趨緩，存量消化和項目調(diào)整成為重頭。隨著整體數(shù)量的繼續(xù)穩(wěn)步上升，新增項目增長幅度可能趨緩。購物中心的功能和地位開始加強，從商業(yè)設(shè)施向公用設(shè)施轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)購物場所、休閑場所、文化場所、生活場所等。另外，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)開始轉(zhuǎn)換，項目收購、項目重組和股權(quán)合作加劇，產(chǎn)品形式開始轉(zhuǎn)換，出現(xiàn)形態(tài)轉(zhuǎn)化、類型轉(zhuǎn)化和定位轉(zhuǎn)化。操作模式也開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，住宅和商業(yè)的開發(fā)流程有所調(diào)整，分期開業(yè)的項目進一步增加，主力商家整體租賃形式升溫，聯(lián)合開發(fā)模式比例有望加大。

　　購物中心的獲利模式面臨考驗，并且缺乏有效應(yīng)對手段。經(jīng)營收益長期性與開發(fā)資金不足的突出矛盾依然存在。出售商鋪、持有物業(yè)、上市等三種投資獲利模式同時受到考驗。

　　零售商拓展意愿猶存，但開店節(jié)奏放緩，購物中心存量項目與新增項目在招商方面開始出現(xiàn)搏弈。零售商主要表現(xiàn)為觀望，拓展意愿雖然存在，但策略性的觀望將占據(jù)上風，其次，部分項目未能按時投入使用，零售商開店計劃受到影響，由于原有部分項目存在缺陷，影響到與零售商的有效合作，原有部分項目將陷入困境。

　　購物中心的經(jīng)營業(yè)績受到階段性消費信心的下降影響。成熟的購物中心，受消費信心下挫影響，租戶調(diào)整的難度增加；待開業(yè)購物中心，準租戶履約能力下降，開業(yè)壓力加大；尚在招商的購物中心，招商環(huán)境和條件發(fā)生變化，招商期延長；規(guī)劃良好、具備運營能力的購物中心依然具有很強的市場吸引力。

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